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Martes, 31 Enero 2017 14:51

Una Junta Directiva casi dividida, sin criterio y liderazgo

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Por: Jorge Iván Cárdenas

La Constitución Política de Colombia le da la potestad al Banco de la Republica, mediante el numeral 22 del Artículo 150 de: 1. Preservar el poder adquisitivo de la moneda colombiana, 2. Estabilizar el producto hacia un crecimiento alto y sostenido y 3. Mantener el empleo en niveles sostenibles a lo largo del tiempo. Esto dentro de los referenciales de autonomía tanto en su proceso administrativo, patrimonial y técnico.

Dentro del organigrama del mismo Banco de la Republica, es la Junta Directiva el máximo ente responsable de las decisiones que se tomen en el banco, es por ende que esta tiene la autoridad de preservar la inflación entre la meta del 3 ± 1 porciento, y hacer que el crecimiento del Producto Interno Bruto sea alto y sostenido. Es por eso que la Junta Directiva suele reunirse el último viernes hábil de cada mes, y el viernes pasado lo hicieron, sin embargo, la mayoría de los analistas se muestran sumamente preocupados y esto porque la decisión de la junta brinda más incertidumbre en la economía colombiana que estabilidad.

Uno de los mecanismos para que el Banco de la Republica, cumpla con las expectativas de crecimiento y de inflación, es utilizar la política monetaria y sus herramientas de transmisión. Siendo la tasa de intervención, la herramienta favorita de transmisión por los integrantes de la Junta para hacer mover la masa monetaria del país. Lo que le da una gran importancia a cualquier opinión, comentario o movimiento de la tasa de interés de parte de la junta del banco.

El viernes pasado, 4 de 7 integrantes de la junta decidieron dejarla estable en 7.5%, por dos cosas: 1) Las expectativas de inflación nacionales aumentaron y 2) Incertidumbre mundial por los nuevos gobiernos. Los otros 3 votos fueron con el ánimo de reducir la tasa de interés, impulsados con el aliento de aumentar el Producto Interno Bruto, pues permítame explicarle amigo lector o lectora que, si la tasa de intervención es menor, el costo de adquirir dinero será menor y al mismo tiempo la demanda de dinero aumentara, lo que permitirá que haya más dinero circulando en la economía y el crecimiento económico del país aumente. ¿Hasta ahí la cosa esta clara o no?

¡Bueno! Vamos a ser más claros, lo que se quiere decir es que 4 de 7 integrantes de la junta directiva del banco, decidieron mantener la tasa de intervención estable porque están prevaleciendo el primer referente constitucional que tiene el banco, ósea mantener la inflación dentro del rango de 3 ± 1 porciento, y los otros tres decidieron bajar la tasa de intervención para bríndale estímulo a la economía y su crecimiento, ósea el segundo mandato que brinda el numeral 22 del Artículo 150.  Por lo anterior esto brinda argumentos para resaltar una división de la junta respecto a que objetivo tiene el banco en la economía colombiana, pues se evidencia que no ha habido unidad dentro de sus integrantes para tomar decisiones coherentes.

¡Pero hay no termina el problema! Posteriormente a la reunión se brindó una rueda de prensa donde salió Juan José Echavarría nuevo Gerente del Banco de la Republica y Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Publico. – Integrantes de la Junta Directiva del Banco de la Republica – a brindar explicaciones de porque la decisión de la junta de mantener la tasa de intervención. Y es aquí donde realmente demuestran que hace falta criterio y liderazgo, de parte de ella, pues no han sabido consolidar un objetivo común de política económica.

Aunque no mencionaron nombres de quienes fueron los que votaron por bajar o mantener la tasa de intervención, si es sumamente preocupante que le hayan preguntado al Ministro de Hacienda, sobre cuáles pueden ser las causas de que las expectativas de inflación hayan aumentado y este haya respondido “es difícil saber cuál es el causante de ese aumento de las expectativas y no saber a qué atribuírselo”. ¡Hágame el favor! Como un Ministro de Hacienda creador de la reforma tributaria que aumenta la base impositiva de los productos básicos y con ella los precios de los mismos, no sepa que las expectativas de inflación aumentaron gracias a su misma reforma tributaria que aumenta los precios para el 2017.

Y cómo es posible que el Gerente del Banco, Juan José Echavarría diga que “los 7 miembros de la Junta tienen total acuerdo sobre lo que va a suceder en materia de tasa de interés” y que todos los 7 miembros opinan que las tasas de interés en Colombia van a disminuir, cuando los hechos como ya lo explique al comienzo del presente artículo, demuestran que cuatro miembros quieren sacrificar crecimiento por inflación y otros tres quieran sacrificar inflación por crecimiento económico.

Es así que estos dos simples hechos demuestran que las cosas no es que anden muy bien en temas de coherencia en el Banco de la República, sin embargo, para no quedarnos en opiniones subjetivas contra los integrantes de la junta. Si es necesario que realicen un consenso de actuación porque realmente no están cumpliendo con ninguna de sus 3 principales funciones. Dado que 1) En temas de inflación, esta está arriba de la meta y se ubica en 5.75% para el 2016, ósea 1.75 puntos porcentuales por encima de la meta 3 ± 1 porciento, y esto sin contar con las expectativas de crecimiento de inflación que traerá la reforma tributaria. 2) Las expectativas de crecimiento para el 2017 fueron revisadas a la baja por el Gobierno dejándolas en 2.5%. y 3) El desempleo para el 2016 fue del 9.2%, 0.3 puntos porcentuales más que en el 2015 que fue del 8.9%.

Es por eso que la Junta Directiva del Banco de la Republica tiene que actuar, bien sea para aumentar el crecimiento económico o para disminuir la inflación. Pero no es justo que ellos teniendo la potestad, y el poder dar certidumbre a la economía colombiana no tomen decisiones por falta de criterio, y mucho menos argumenten su actuar con la excusa de que a nivel mundial existe incertidumbre en materia económica, por los nuevos gobiernos en los países desarrollados. Porque hasta donde tengo entendió nosotros no tenemos una economía dolarizada y por el contrario tenemos la autonomía monetaria de hacer con el peso lo que queramos. Y además que nos importaría lo que piensen las grandes potencias económicas a nivel mundial de la economía colombiana, si como dijo el Ministro Cárdenas “Estados Unidos nos vende más de lo que nosotros le vendemos”, osea ellos se llevan más capitales de lo que nosotros nos traemos.

Twitter. @JorgeIvCardenas

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Jorge Iván Cárdenas

Estudiante de Economía de la Universidad de la Salle. Activista por los DD. HH. y Paz. Analista y consultor de riesgos financiero y desarrollo económico social. CEO de la Corporación para eldesarrollo económico y social de países en transición. - Cordecoso S.A.S.                       Whatsapp:  (+571) 3002411807.

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